据《好莱坞报道者》报道，5月21日，微影时代与法国知名电影公司wild Bunch达成合作，购得Wild Bunch 9部影片的中国版权。其中5部电影是此次戛纳电影节主竞赛单元作品。

针对微影时代此次的豪举，行业人士分析，其潜在的考虑或许是，趁这些影片还没获奖，先抄底买下来，指不定哪一部就成了爆款。还有一种声音则是，微影买下这些版权可能转手卖给国内视频平台，这些平台出价都比国内影片要高。

近年来，在国内电影市场多样性和精品供不应求的情况下，国内资本进入国际市场的现象越来越多，除了大手笔购买好莱坞电影版权，购买国外院线，还有与国外制作机构设立合资企业、跟投商业大片等。但受众文化背景的不同、国际化电影制作的高额成本等，都是投资外片的“潜在炸弹”。

投资必有风险，那金主们在选择投资外片的原则到底是怎样的？面临的风险有哪些，又该如何控制风险？当代互娱联席总裁蓝米对此进行了剖析。

投资原则：尽量从源头最上游开始投资

2015年9月6日，好莱坞大片《碟中谍5》登陆国内院线市场，当代东方因享有其5%的权益，狂赚4.4亿。蓝米表示，一般外片单体项目的投资收益要等上两三年才能完全回收，“《碟中谍5》的钱到现在都还没收完，虽然全球票房3-6个月就固定了，但版权收入是一直持续的。”

面对好莱坞无懈可击的投资体系，蓝米提出了当代集团的两层风控体系。

第一层风控体系是降低风险，从源头最上游开始投资，不接受后期溢价的参与，一般可降低50%的风险。独立制片公司也有投资顺序，第一是导演和制片人、演员的份额，第二是常用投资人的有条件分配，第三是固定回报。除此之外，影片中还会有非现金投入，比如制片人、导演、演员的技术入股，也会给股权和份额打对折。再到中方的时候就会往往再次溢价。

第二层风控体系就是把中国区版权拿过来，变成可控的收益，然后联合利益共同体一起去面对北美和中国市场。同时把优秀的制片公司拉过来做投资，分享全球收益。这又降低了25%的风险。

投资风险：好莱坞很聪明，能赚钱不会分给你

“好莱坞很聪明，投资上会设置很多环节让你去参与。但能赚钱的时候肯定不会分给你，与中方合作是看中了中国的主力票仓。只要不动到他们的蛋糕，就可以讨价还价。”蓝米坦言，“片单投资将卖座和海外有风险的影片打包，也是好莱坞变相分担风险的伎俩。好莱坞影片给到中方的投资份额往往不会超过15%，很赚钱的项目可能只有5%。”

蓝米还表示，“好莱坞很多制作公司就是一家金融机构，一般公司结构就是得过奥斯卡的制作大咖，搭配有金融属性的合伙人，要不就华尔街出来的银行家，要不就石油大亨。好莱坞整个制片体系和后期保障体系，就决定只要他码这个盘子，就有一些固定的成本会被别人承担——院线发行就有预售，银行发行就可以贷款，还有完片担保（做完片子就给你钱），好莱坞的完片担保制度、资金私募能力和发行渠道，保证影片在上映之前有60%-80%的收益都是稳妥的，剩下的20%-40%的风险就是博全球票房。好莱坞是制片人中心制，制片人负责合同管理；执行制片人负责带资源进来，帮制片人组盘。这个私募体系用于分担那20%-40%的风险。”

风控瀑布流：数据真实 收益结果预测度较准

美国成熟电影产业让无数中国金主趋之若鹜，尤其好莱坞的风控瀑布流——即从最悲观到最乐观的收益预期，让国内投资方特别有安全感。因为国外所有的数据都是可追溯的真实数据，所以可以预计在最悲观的票房收入情况下，投资方的收益结果。

蓝米解释道，“比如汤姆•克鲁斯的片子，我们做调查发现他的片子全球票房平均在2.5亿美金左右。那么下一部影片筹备的时候，一定会从5000万开始计算投资回报率是多少。投资方能完全洞悉，随着票房的浮动我的收入会是多少，收益分档次、分级别计算，扣除版权、有线电视发行费用后，得到的结果几乎是贴近事实的投资回报比。加上对非理性因素的评判，决定要不要在5000万-2.5亿期间投资。如果我在5000万的时候就回本了，为什么不参与呢？”

但蓝米也重点指出，“唯一的意外因素是，片子在上映之前就折了，没拍出来。”